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上市公司年年报新看点
来源:交易所     时间:2009-09-14
  上市公司年报是投资者决策的重要依据。根据证监会和深交所2011年年报披露规则,上市公司2011年年报内容在删繁就简的同时,有关利润分配、内部控制、投资理财、社会责任等方面的有效信息披露更加丰富和透明,值得投资者关注。
  年报摘要删繁就简
  与往年的年报摘要相比,今年年报摘要得到了极大简化,仅包括“重要提示、公司基本情况、会计数据与财务指标摘要、股东持股情况和控制框图、董事会报告、财务报告”6节,投资者将看到一个简化版的年报摘要,这很大程度上提高了关键信息的可读性和有效性。 简化后的年报摘要内容可满足大多数普通投资者的需要。例如,会计数据部分提供了公司报告期内营业收入、利润、每股收益等基本财务指标;股东情况部分说明了前10大股东、实际控制人及其变化情况;董事会报告部分包括报告期内公司的经营情况、分行业分产品情况、以及发生变化的原因等。抓出这些要点,投资者就可以对上市公司情况有一个较为完整的印象和大致的了解。若需要进一步了解公司的其他信息,投资者则可以阅读年报全文。
  利润分配信息更加透明
  对很多投资者来说,年报看点除了每股收益、每股净资产等财务指标外,就要算利润分配预案了,具体包括现金分红、送红股以及公积金转增股本3类。
  2011年年报新规则要求上市公司充分披露利润分配信息,增强利润分配的透明度。投资者可以在年报的“董事会报告”部分看到以下信息:公司前3年股利分配情况或资本公积转增股本情况;前3年现金分红的数额、与净利润的比率;本次股利分配预案或资本公积转增股本预案;现金分红政策的制定及执行情况;对现金分红政策进行调整或变更的,应详细说明调整或变更的条件和程序是否合规和透明;报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的,应详细说明未分红的原因、未分红资金留存公司的用途。   可以看出来,新规则特别强调有关现金分红的信息披露。虽然一些投资者往往期盼公司送红股和转增股本。但投资者其实更应当关注现金分红:第一,能大量送现金的公司,大都比较健康,现金流充裕,经营风险不大;第二,投资者分到现金,落袋为安,如果看好公司股票,完全可以用分到的现金再去购买;第三,有研究表明,多年坚持大量派送现金红利的公司,股价涨幅明显高于市场平均水平。
  内控信息的披露内容更加丰富
  财政部、证监会等5部委近年来一直在推进企业建立内部控制规范体系,并给出了具体的实施时间表。相应的,年报规则也要求上市公司在年度报告中披露内控信息。
  2011年,A+H公司在披露年报的同时被要求披露董事会出具的内控自我评价报告,以及会计师事务所出具的内控审计报告,其他公司至少应披露内控自我评价报告。中小企业板和创业板公司还应当至少每两年披露一次内控审计报告。
  除上述报告外,规则还要求上市公司在年报中披露公司建立内部控制的依据以及内控重大缺陷情况,包括缺陷发生的时间、缺陷的具体情况、缺陷对财务报告的潜在影响、整改措施、整改效果等。从往年的情况来看,自爆不足的公司并不多见,以深市主板为例,2010年度仅有3家公司披露内控存在重大缺陷。因此,投资者在阅读该部分信息时,需警惕公司“报喜不报忧”。
  详细披露闲置资金投资理财情况
  新规则要求上市公司在年报中披露报告期内投资理财的详细情况。投资者可以在年报的“董事会报告”部分看到包括投资理财的资金来源、签约方、投资份额等信息,存在委托贷款的公司,除上述内容外,投资者还可以了解到委托贷款的对象。
  对于以上信息,投资者至少需要关注以下几个方面:第一,上市公司贷款给子公司一般没有多大风险,贷款给其他公司则存在违约风险。第二,统计显示,超过8成的委托理财是非保本的。此类业务在市场向好时能够为公司锦上添花,市场不好时则可能是雪上加霜。第三,部分公司通过委托贷款、委托理财的方式挣快钱,主业不佳副业补,短期来看,可以在业绩上找到平衡,但从长远来看,这样的增长方式显然难以持续。第四,公司主业利润下滑时,委托贷款、委托理财的收益能够起到粉饰业绩的作用。部分公司剔除委托贷款、委托理财收益,主业实为亏损,投资者对此要有清醒的判断,警惕财务报表掺水。
  社会责任信息不能“报喜不报忧”
  近年来,上市公司社会责任报告普遍存在“报喜不报忧”的情况。如个别公司因产品质量事件被推至风口浪尖,但在过往的年度社会责任报告中,对此却闭口不提。对此,深交所要求上市公司应充分认识和披露社会责任履行中的差距和不足,同时结合所处行业特点,重点就社会责任履行中存在的问题、改进计划等进行披露。   新规则还对部分行业、部分公司的社会责任报告提出了强制性的披露要求。例如,列入环保部门公布的污染严重企业名单或存在其他重大社会安全问题的公司,应在披露公司存在的问题和整改情况。重污染行业公司应当说明污染物排放是否达到国家或地方标准,报告期内是否发生重大环保事故等。医药生物、食品饮料行业公司应当披露报告期内是否发生产品质量重大责任事故。采矿、建筑等易发生重大生产安全事故的公司应当披露安全生产资金投入情况,报告期是否发生重大责任事故等。以上问题通常可引起市场的连锁负面反应,对公司投资价值产生重大影响,投资者应予以重点关注。(系列宣传文章之十七)

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